美以伊戰(zhàn)爭推高全球油價，遠(yuǎn)離戰(zhàn)場的亞洲多國因高度依賴中東能源進(jìn)口，正感受不成比例的沖擊，其中半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也遭波及，成本飛漲、供應(yīng)鏈風(fēng)險陡增。在這當(dāng)中，半導(dǎo)體支撐的韓國經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，由于其長期的能源脆弱性，地緣政治沖擊可能迅速轉(zhuǎn)化為劇烈的經(jīng)濟(jì)陣痛。

據(jù)央視新聞報道，3月初，以半導(dǎo)體為主的韓國股市連續(xù)兩日暴跌觸發(fā)熔斷機(jī)制。雖然股市隨后回漲，但電子行業(yè)的原材料成本負(fù)擔(dān)和能源擔(dān)憂正日益沉重。

韓國執(zhí)政黨議員金映豪近日在與三星電子等公司高管會面后表示，供應(yīng)全球約三分之二存儲芯片的韓國芯片產(chǎn)業(yè)擔(dān)心，伊朗沖突的長期化將導(dǎo)致能源成本和價格上漲。如果某些關(guān)鍵材料無法從中東采購，半導(dǎo)體生產(chǎn)可能會受到干擾。

近期，韓國科技企業(yè)紛紛縮減成本，“勒緊褲腰帶”。據(jù)韓媒16日報道，三星電子DX部門在最近的首席財務(wù)官（CFO）會議上設(shè)定了較前一年削減兩位數(shù)百分比成本的目標(biāo)。此外，DX部門副社長級及以下高管在乘坐飛行時間不足10小時的航班時，一律改乘經(jīng)濟(jì)艙。

分析指出，由于韓國領(lǐng)導(dǎo)著存儲芯片市場的關(guān)鍵領(lǐng)域，即使有更多的芯片生產(chǎn)位于韓國境外，任何中斷的影響仍將波及全球。

能源進(jìn)口與芯片制造電力需求不匹配

根據(jù)國際高科技產(chǎn)業(yè)市場研究機(jī)構(gòu)集邦咨詢3月的報告，目前，三星電子與SK海力士共同掌控了全球約70%的內(nèi)存（DRAM）和約90%的高帶寬內(nèi)存（HBM）供應(yīng)。HBM和DRAM為AI系統(tǒng)、云數(shù)據(jù)中心以及智能手機(jī)、汽車和工業(yè)計算系統(tǒng)提供動力。韓國的生產(chǎn)一旦受阻，全球AI計算和消費(fèi)電子的供應(yīng)鏈都將受到影響。

然而，韓國約70%的原油和約20%的液化天然氣（LNG）依靠中東進(jìn)口，霍爾木茲海峽局勢緊張將加劇該國能源供需的不穩(wěn)定性。此外，能源價格上漲會推高物流和生產(chǎn)成本，擠壓企業(yè)利潤。

韓國半導(dǎo)體受中東局勢的影響從兩大芯片巨頭的股價可見一斑。三星和SK海力士構(gòu)成了韓國芯片產(chǎn)業(yè)的支柱，占據(jù)了該國股市市值的近40%。上周，這兩家公司的市值在兩個交易日內(nèi)均縮水超過20%，隨后隨著市場穩(wěn)定才有所回升。

化石燃料主導(dǎo)了韓國的能源結(jié)構(gòu)，石油占一次能源使用的36.6%，其次是煤炭和天然氣。高耗能的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)被視為由石油驅(qū)動。

卡內(nèi)基國際和平基金會網(wǎng)站13日刊文指出，多年來，韓國能源進(jìn)口需求與先進(jìn)芯片制造電力需求之間的不匹配，一直讓該國的半導(dǎo)體領(lǐng)導(dǎo)地位面臨巨大風(fēng)險。該國向核能、太陽能、風(fēng)能和生物燃料等更具自給自足能力的替代能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程依然滯后。

隨著韓國推動更大的芯片產(chǎn)量，能源需求也將增加。目前正在京畿道龍仁市建設(shè)的全球最大芯片集群預(yù)計于2027年部分投產(chǎn)，旨在強(qiáng)化韓國在全存儲芯片生產(chǎn)中的主導(dǎo)地位。但這一野心代價高昂，能源是其發(fā)展的核心挑戰(zhàn)。

根據(jù)京畿研究院的一項能源評估，龍仁集群運(yùn)行需要16吉瓦（GW）的能源。而韓國全國的峰值需求約為94吉瓦，這意味著該集群將消耗全國峰值電力的約17%。

韓國政府和執(zhí)政黨共同民主黨16日召開會議，同意在未來三個月釋放總計2246萬桶戰(zhàn)略石油儲備，以緩解由中東局勢緊張引發(fā)的油價上漲。執(zhí)政黨國會議員安道杰告訴媒體，韓國當(dāng)前石油儲備量可維持供應(yīng)208天，液化天然氣儲備量可維持供應(yīng)9天。韓國政府決定16日起解除燃煤發(fā)電廠發(fā)電量不高于裝機(jī)容量80%的規(guī)定，并將在5月中旬前陸續(xù)完成6座核反應(yīng)堆的維護(hù)工作，從而將核電站運(yùn)行率由當(dāng)前的不足70%提高至約80%。

從氦氣到溴，韓國半導(dǎo)體的咽喉受沖擊

受戰(zhàn)火波及，卡塔爾能源公司的運(yùn)營設(shè)施3月初遭到軍事襲擊，公司已經(jīng)停止生產(chǎn)液化天然氣，與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)的氦氣也隨之停產(chǎn)。停產(chǎn)導(dǎo)致全球氦氣供給減少約30％，直接關(guān)聯(lián)半導(dǎo)體生產(chǎn)成本。

卡塔爾能源公司于3月4日宣布對現(xiàn)有合同啟動“不可抗力”條款，從而免除其對客戶的供貨義務(wù)。據(jù)能源行業(yè)媒體Gasworld報道，如果停產(chǎn)持續(xù)超過約兩周，工業(yè)氣體分銷商可能不得不轉(zhuǎn)移低溫設(shè)備并重新驗證供應(yīng)商關(guān)系，而這一過程即使在卡塔爾恢復(fù)生產(chǎn)后，仍可能持續(xù)數(shù)月。

韓國是受影響最嚴(yán)重的國家之一。據(jù)韓國國際貿(mào)易協(xié)會2025年統(tǒng)計，韓國氦氣進(jìn)口對卡塔爾的依賴度高達(dá)64.7%。半導(dǎo)體制造過程高度依賴氦氣來冷卻硅晶圓，目前被認(rèn)為沒有可行的替代方案。

據(jù)日經(jīng)亞洲評論12日報道，韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部已啟動一項供需調(diào)查，涵蓋了14種高度依賴中東來源的半導(dǎo)體材料和制造設(shè)備。除了擔(dān)心氦氣供應(yīng)之外，韓國對溴的穩(wěn)定供應(yīng)也愈發(fā)擔(dān)憂。溴用于半導(dǎo)體電路成型，其生產(chǎn)高度集中在以色列和約旦。韓國98%的溴進(jìn)口依賴以色列。

SK海力士表示，已實(shí)現(xiàn)氦氣及其他材料的供應(yīng)商多元化，并確保了庫存。2022年俄烏沖突爆發(fā)后，氦氣和氖氣（用于在晶圓上轉(zhuǎn)移電路圖案的光刻工藝）的短缺也曾一度加劇，促使韓國開始尋求其他國家的供應(yīng)并推動國內(nèi)生產(chǎn)。

韓國政府此次也表示，企業(yè)可以“尋找替代來源或轉(zhuǎn)向國內(nèi)生產(chǎn)，因此從中東進(jìn)口的影響將是有限的”。但如果供應(yīng)中斷持續(xù)較長時間，可能會導(dǎo)致短缺和價格上漲。

盡管韓國經(jīng)濟(jì)難以避免能源價格上漲的影響，但該國對中東的出口占比僅為3%左右。韓國金融服務(wù)公司Kiwoom證券分析認(rèn)為，近期韓國出口正由以半導(dǎo)體為中心的IT景氣和AI投資周期所驅(qū)動，這是一個重要的變化。過去，全球消費(fèi)放緩會導(dǎo)致半導(dǎo)體需求減少，但近期企業(yè)擴(kuò)大AI投資已成為半導(dǎo)體需求的主要引擎?？紤]到政府的政策應(yīng)對，對韓國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響在短期內(nèi)可能維持在有限水平。

針對中東局勢，韓國總統(tǒng)李在明3月5日指示相關(guān)部門，迅速落實(shí)規(guī)模達(dá)100萬億韓元的市場穩(wěn)定計劃，防范資金市場風(fēng)險。他還對能源供需表示，在制定原油、天然氣和石腦油等緊急供需穩(wěn)定對策的同時，迅速推進(jìn)進(jìn)口來源的多元化方案。