新華財經紐約3月9日電（記者劉亞南）鑒于美國近年來成為世界最大原油生產國，也成為石油凈出口國，當前霍爾木茲海峽運輸停滯本來難以影響美國石油供應安全，但近日國際油價的大幅上漲可能將通過通脹、消費和供應鏈等方面給美國經濟帶來多重風險。

首先，美國通脹壓力再次凸顯，通脹回落預期受挫。由于美國國內成品油價格與原油期貨價格高度綁定，油價上漲很快傳導至美國國內，消費者已開始支付數額更大的賬單。

紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格和5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格在9日分別收于每桶94.77美元和98.96美元，與2月27日相比分別上漲41.4%和35.8%。

美國汽車協會（AAA）在9日發布的消息顯示，當日美國全國每加侖普通汽油均價為3.478美元，比一周前的每加侖2.997美元高0.481美元，漲幅達16.05%。每加侖柴油價格從一周前的3.770美元上漲至4.656美元，漲幅為23.5%。

美國銀行全球研究部經濟學家安東尼奧·加布里埃爾（Antonio Gabriel）表示，美國2月消費者價格指數應該繼續受到抑制，但是美以伊戰事通過油價上漲給通脹前景帶來上行風險，而更重要的可能是通脹風險圖景的演變。

分析人士認為，油價如此大幅度的上漲通常會在六至十二周后反映在官方通脹數據上。

其次，高油價將對石油需求季節性回升不利，進而讓經濟活動承壓。

隨著冬季逐漸過去，作為“在車輪上運行的國家”，美國家庭出行和用油將顯著增加，高油價將對民眾出行構成抑制，航空煤油價格上漲也將對民航運輸帶來負面影響。除油品支出外，餐飲、購物和旅游等板塊均將受到影響，這勢必給居民整體消費帶來沖擊。

第三，高油價沖擊股市，財富縮水對高收入群體消費構成打壓。市場對油價上漲的擔憂已經在最近幾個交易日刺激美國股市顯著走低，標普500指數已經從美以伊戰事前的6900點上方最低跌至9日早盤的6636.04點。如果霍爾木茲海峽油氣供應中斷開始沖擊電力供應和芯片等產業鏈，美國股市可能出現更大幅度的下跌。

美國投資銀行斯迪富金融公司（Stifel）美國股票研究部門執行董事兼機構股票策略負責人巴里•班尼斯特（Barry Bannister）在日前表示，持續高油價將導致消費者價格指數升高，高油價導致的經濟增長放緩還將帶來信貸壓力增加。通脹侵蝕本已疲弱的實際勞動收入，股價回調則會打擊高端消費者，進而讓消費承壓。

美國切泰拉投資管理公司（Cetera）首席投資官吉恩·戈德曼（Gene Goldman）表示，由于投資者股票定價反映完美狀況，更高的市盈率導致股市波動性處于高位，任何新的風險都可能導致股市大幅波動。

由于美以伊戰事持續升級，賣方咨詢機構亞德尼研究公司（Yardeni Research）總裁兼首席投資策略師艾德•亞德尼（Ed Yardeni）把今年美國股市大跌的概率從此前的20%提高至35%，美國股市大幅上漲的概率則從20%下調至5%。

摩根大通全球市場情報部門負責人安德魯•泰勒（Andrew Tyler）9日警告，美以伊戰事可能使標普500指數從峰值最多下跌10%，即跌至6270點左右。由于地緣局勢沒有緩和的跡象，已經在策略上看空美國股市。

第四，高油價預計讓美聯儲降息進一步延后，對房地產市場及宏觀經濟運行帶來壓力。

美國聯邦儲備委員會在2025年下半年進行三次降息后，已經進入觀望階段。市場此前預期新任美聯儲主席5月就任后將推動在今年年中再次降息。但由于通脹預期升溫，目前投資者對美聯儲下一次降息的預期已經推遲至9月。

此外，由于美國月度非農就業數據自2025年6月以來一直呈現減少和增加交替出現狀態，就業市場顯然仍未企穩。美國通脹雖然近幾個月有所回落，但預計到今年年底或明年年初才能回到美聯儲2%的目標水平。高油價帶來的通脹上行壓力和經濟下行壓力將讓美國再次同時面臨經濟增長疲弱和通脹高企的滯脹前景。滯脹一旦變得穩固，美國經濟將面臨更難以應付的困境。

亞德尼說，美國經濟和股市現在受困于美以伊戰事，美聯儲也是如此。如果油價沖擊持續，美聯儲將面臨通脹和失業率雙雙走高的風險。

盡管亞德尼整體依然看好美國在本世紀20年代的增長前景，但他認為，美國20世紀70年代的滯脹有15%的可能以新的方式出現。他表示，如果投資者預計會出現滯脹，更有可能出現熊市。

作為大宗商品，油價因地緣事件大幅波動并不令人意外，但地緣局勢如果持續處于緊張之中，較高水平的風險溢價可能會令油價難以回到戰事爆發前的水平。

戈德曼也表示，如果供應約束和高油價持續更長時間，原油回歸基本面將變得更為困難。

國際投資銀行貝雅公司（Robert W. Baird Limited）投資策略分析師羅斯•梅菲爾德（Ross Mayfield）表示，當前情況每持續一天，能源沖擊都可能變得更富有黏性。他認為，在美國試圖重新書寫地緣局勢和貿易發揮作用方式的未知環境里，結構性因素讓債券收益率、油價和黃金價格等處于更高水平。不同的資產在試圖為更加多極和充滿緊張的世界定價。

當前，市場尤為關注美以伊戰事會持續多久。加拿大皇家銀行資本市場公司（RBC Capital Markets）全球大宗商品戰略負責人赫麗瑪•克羅夫特（Helima Croft）表示，相信美以伊戰事的持續時間將是能源價格走向的根本性決定因素。